值班神编：奕呈 佳艳 温标 昨日，新华社发表时评《警惕繁荣背后有风险——一评楼市变局》，指出“繁荣景象的背后潜伏着风险。与前几轮楼市反弹不同的是，本轮部分城市房价暴涨、地王频出，更多与金融杠杆的撬动有关。”“加杠杆无疑有助于消化房地产库存，但如果杠杆过高，房地产就不再像必需品，而是越来越像金融品，势必催生房地产投机行为和房地产价格泡沫。” 根据5月9日人民日报发表的《开局首季问大势——权威人士谈当前中国经济》一文中对股市、汇市和楼市的定位，“房子是给人住的，这个定位不能偏离，要通过人的城镇化‘去库存’，而不应通过加杠杆‘去库存’，逐步完善中央管宏观、地方为主体的差别化调控政策。” 政策需要把握的适度与平衡，金融杠杆的使用同样需要适度与平衡。 在金融杠杆撬起部分城市房价暴涨、地王频出的背后，是实体经济与金融行业的失衡。以全部A股上市公司为例，2007年到2015年间，非金融行业与金融行业净利润之比从2:1转变为1:2，这还没有将非金融行业公司的金融及类金融业务的盈利剥离出来的直接比较；为实体经济服务的金融行业已经“反客为主”，低迷的全球需求和萎缩的国际贸易，使得实体经济已经无法承受高杠杆之重，金融行业在经历了快速增长之后需要重归功能本位——服务于实体经济、合理均衡提升不同类别资产的流动性。 从金融产品的监管要求来看，具有金融属性的地产行业杠杆有些偏高。刚刚发布、7月18日正式实施的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》要求，“严控结构化产品杠杆风险，并限定：股票类和混合类杠杆不得超过1倍；固定收益类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过3倍，其他类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过2倍。”从来没有只涨不跌的房价，加上相对较低的流动性，一旦形成价格调整预期，较高的杠杆将直接引发行业的过调，15年的股灾就在一年前。 在全球货币超发、需求低迷、资产荒成为常态的大背景下，资金在交易中寻求套利机会，涌向避险资产也是在所难免。从15年底我们看到，金融逻辑“证伪”了供需逻辑，美林时钟成了“电风扇”，十螺在经历了70%的连续性上涨之后开始了剧烈调整，实体经济难以形成稳定预期，政策信用在价格的大幅波动面前一点点流失。 对宏观经济和资产荒而言，真正的必需品是市场预期的稳定与实体经济盈利能力的有效恢复。民间投资已经开始负增长，有效降低国有企业、地方平台的杠杆率成为下一步需要解决的重点。无论是近在眼前、已经7次违约的东北特钢债，还是3.64万亿债务风险、依旧供大于求的煤炭行业，抑或其他传统过剩行业，在保障民生基础、合理维护各方利益的前提下，有效推进供给侧结构性改革，让市场参与者能够真正看到改变，稳定市场预期，才是宏观经济的必需品。
1.1 土耳其政变的后续影响 18日夜间，德国突发的阿富汗移民的砍人事件，使得发生在土耳其政变及伊斯兰世界动荡成为群友们关注的核心。当地时间18日夜里，德国巴伐利亚州维尔兹堡市附近的区域火车上发生恶性砍人事件。有人持斧子在前往维尔兹堡的火车上砍伤21名乘客，其中有多人伤势较重。据称行凶者已被击毙。如说，德国的砍人事件仅仅只是局部偶发事件的话，土耳其的政变则蕴含了更大的风险。有群友认为，土耳其位于欧亚非三大洲十字路口的国家，掌握着最重要的能源通道。土耳其政变只是提醒资本市场，这个亚欧板块的衔接点已经酝酿着大的震荡。土已越来越成为极端势力的背后支撑，政变风波只是进一步支撑和确认这一点。 要么土政局继续撑下去（泛伊势力继续坐大），要么外部力量强行换马（让泛伊势力换温和派上台或试图让泛伊力量下台），总之，大的变动因子和应力在积聚。 正如同英国退欧，资本市场截止目前反应不大并不是因为消化了相关因素，而是只是大机构逐步做好了相关的应对/撤退准备而已。（路天等） 1.2 中国移民政策的放开 人才的竞争越发成为未来国别间竞争的主旋律，随着人口老龄化日益严峻，引进高端人才，成为摆在政府面前越发紧迫的话题。据外媒报道，中国拟设立首个移民局类似机构以吸引海外人才。据称，中国正准备设立首个移民局类似机构。国家主席习近平期望吸引海外人才，帮助中国实现向消费和创新拉动的经济转型。知情人士称，国务委员、公安部部长郭声琨在今年稍早举行的关于国内安全服务改革的内部会议上披露了这一举措；公安部可能通过合并及扩大边境防控和出入境管理部门来创立移民局，这个新机构可能在年底前成立。有群友认为，高端技术型人才的吸引，建议采用美国或者加拿大的做法，要实行甄别制，对于可能会影响国内稳定的极端思想分子，要坚决予以抵制。也有群友认为，创立移民局是好主意，但是没有制度的吸引力恐难以留住人才。（ 峰、Spings等） 2 股票期货消息面方面：英镑/美元一度跌1%至1.3128，美元指数上破97关口，为2016年3月13日以来新高。欧盟委员会晚间发布了有关英国退欧的初步评估，其认为英国退欧可能导致欧元区明年GDP增速减少0.25至0.5个百分点，英国明年GDP增速可能减少1至2.75个百分点；19日夜盘开盘后黑色系延续日盘跌势，铁矿石暂时跌幅较大；IMF将今年中国经济增速预期提高至6.6%，之前预估6.5%，仍预计2017年中国经济增速放缓至6.2%。IMF下调全球2016年经济增速预期至3.1%，下调2017年预期至3.4%，均较4月份预期下调0.1%；19日讯，国家能源局综合司出台做好京津冀电力市场建设有关工作的通知。要求统筹规划，尽快制定京津冀电力市场建设方案，方案满足京津冀电网尤其是首都电网安全稳定运行要求，提高资源配置效率，促进清洁能源消纳；19日讯，万科A在7月18日收于17.43元/股，跌破泰信1号资产管理计划的预警线，由于相关资管计划被冻结12个月，因此在当日收盘后，作为劣后级客户的宝能只能选择补充保证金。目前，宝能已经对泰信1号资管计划补充了保证金；上周A股新增投资者数31.63万，前值为29.52万，环比增加7.1%；上周A股参与交易投资者1884.11万，持仓中的投资者5072.94万。 A股方面，万科A万宝争夺战继续升级。在万科A复牌12天、股价下跌近30%之时，万科终对宝能系发起反击。19日消息称，万科向中国证监会、中国证券投资基金业协会、深交所等监管部门提交一份报告，举报宝能系9个资管计划的违法违规行为。万科此时抛出宝能系资管计划违法违规的举报信，直接会影响到投资者短期信心，由此或带来万科股价的继续下跌。截至19日收盘，9个资管计划，已有7个出现浮亏，广钜2号更是达到理论平仓价。现在外界普遍猜测宝能离爆仓究竟还有多远，此时万科的股价已经接近其宝能持有其成本价，7月19日跌到17.15元人民币，低于摩根大通分析师估计或引发宝能系基金被迫清盘的水平。除了悲催的姚老板，苦不堪言的更多是持有股票的小散们，神仙打架，百姓遭殃。群友臧庆元评价道中国股市应当加强监管，做为小散，我不仅仅看到股票被拉高赚钱，我还记得去年被套高位死去活来。万科这种做法让我感到特别害怕，如此股市将没有小散立足之地，庄家可任意为之。针对“举报信”，如果认定九个资管计划是合规的，同时也可以作为钜盛华的一致行动人资格，那么这些优先级资金必然面临账面浮亏的风险；如果认定这些资管计划不合规，或者不能作为钜盛华的一致行动人，不承担限售的义务，那么一旦其中的一只产品触及强行平仓，将会引发股价的大幅波动，从而产生类似于去年股灾时场外配资一样的踩踏事件。另外，关于大盘的走势，群友普遍观点认为目前处于窄幅震荡。阶段调整结束、上涨的概率大，能涨多高看量了。可上可下，慢牛行情。往上没力量，往下没利空，震荡，消耗战。转入阴跌。创业板中报不咋样。三季报估计也不会太好（姜海波，李彤，孙征等）。次新股的调整压力还是很大，大家要警惕。不过话说回来，赚钱还是要精选个股，结构性分化，抱团也渐渐瓦解。（ 李良、郑宗强） 一则国家粮食局关于加快推进粮食行业供给侧结构性改革的指导意见的消息再度引发了大家对供给侧的关注。意见指出当前,国内粮食市场运行多重矛盾交织、新老问题叠加，部分粮食品种阶段性供过于求特征明显，粮食流通服务和加工转化产品有效供给不足，粮食“去库存”任务艰巨，现行收储制度需加快改革完善等等，充分说明我国粮食领域的主要矛盾已经由总量矛盾转变为结构性矛盾，矛盾的主要方面在供给侧。推进粮食行业供给侧结构性改革，是破解当前粮食领域结构性、体制性矛盾,促进粮食产业转型发展提质增效，构筑高层次国家粮食安全保障体系的迫切要求和必然选择。为加快推进粮食行业供给侧结构性改革，促进粮食流通事业持续健康发展，切实保障国家粮食安全，提出如下指导意见。从简单来说，供给侧提出基础是缓解工业产能过剩问题，但是现在行行业业抢着出来沾点干系真是引人遐想。各部门都提“供给侧”至少保证不会犯错，但是如果没有实际效果就是在透支政策信用（余申达、峰）。在国内经济下行的大背景下，群友认为经济空心化，脱实入虚等问题已经越发严重。对于七月份的经济数据，群友认为以下三点要重点关：1是固定资产投资增速创新低了；2就是m2、m1的剪刀差太大；3是进出口出现衰退式的盈余。这些都会对经济构成巨大的压力。群友许斌认为“地方上的供给侧改革，本质上是在保税收，增税收。地方基层执行上的供给测改革，比然会导致物价变动。”此外，人民币对美元汇率跌破6.7整数关口，创了2010年11月以来新低。央行持续逆回购继续向市场注入流动性也可以进一步推动人民币内外贬值导致物价上涨。M1与M2剪刀差的扩大深陷“流动性陷阱”的困境，货币政策成效甚微的背景下，有群友提出疑问中国经济未来增长到底以何驱动？ 3 产业发展3.1 美国买房潮 《中国国际移民报告（2015）》蓝皮书援引美国全国房地产经纪人协会发布的外国客户在美置业报道，截至2014年3月的一年间，中国人共计花费220亿美元在美国买房，环比增长72%，超过其他所有外国客户群体。中国人在美国买房的成交价中值为每套52.3万美元，而全美现房成交价中值为19.9万美元。蓝皮书认为，伴随着中国移民的大规模涌入，美国、英国地产正在复苏，国内房地产公司也开始涉足国际地产。2013年，复星集团以6450万英镑收购伦敦金融城Lloyds Chambers办公楼；当年10月，又以7.25亿美元收购位于美国纽约的大通曼哈顿银行总部大楼，即第一大通曼哈顿广场。2014年9月，复星地产收购了日本IDERA资产管理公司，间接收购了日本东京天王洲花旗银行中心。 美国的房子是理想的资产吗？群友答：美国房子不是理想的资产，房子是中国的理想资产。美国和中国不太一样，持有房产要有地产税，继承要交遗产税，具体是，继承美国房产要交40%的遗产税，另外每年要交房产税。美国最大的资产是共同基金，另外养老金有个401K条款即养老金投资共同基金，股票型资产+债券型资产+保险类资产才是美国民间最大的资产。东亚文化是优先买房子，亚洲人买房或是一种偏好，80年代日本最辉煌时也是在美国狂买房产和奢侈品；美国的话，股票优先；欧洲的文化是买低风险类金融资产，在他们那债券是首选投资，尤其是政府债。我们老说美国好，买了房父传子子传孙世世代代无穷已，但不知道人家遗产税巨高，相比之下，中国70年产权到期后就算要你补交土地出让金怎么也不会到40%，而且现在又没交房产税，相比下还是咱们好。不过美国可以通过信托或者登记在公司基金名下规避税。（群友谢峰、亚玲、李曦、田田） 不过究竟哪国好，小编想是不是看移民就知道。外媒报道中国拟设立首个移民局类似机构以吸引海外人才。外媒援引知情人士称，中国正准备设立首个移民局类似机构。国家主席习近平期望吸引海外人才，帮助中国实现向消费和创新拉动的经济转型。知情人士称，国务委员、公安部部长郭声琨在今年稍早举行的关于国内安全服务改革的内部会议上披露了这一举措；公安部可能通过合并及扩大边境防控和出入境管理部门来创立移民局，这个新机构可能在年底前成立。 3.2 从Airbnb 畅想住房免费 Airbnb成立于2008年8月，总部设在美国加州旧金山市。用户可通过网络或手机应用程序发布、搜索度假房屋租赁信息并完成在线预定程序。Airbnb用户遍布190个国家近35000个城市，发布的房屋租赁信息达到5万条。Airbnb被时代周刊称为“住房中的EBay”。去年底融资10亿估值255亿美元（约1700亿人民币）。255亿美元是个什么概念呢，与最近很火的万科市值相当，在全球十大房企中能排上号。 Airbnb为什么能做的这么大，除了商业模式的创新，还得益于其逆天的营销。其营销手段主要体现在三个方面，视觉营销、社交思维和跨界营销。视觉营销方面他们把房间拍成了艺术品，浏览他们的页面不但不觉得疲劳，反而成了一种享受。社交思维则是打通与各社交网站的连接，分享住宿体验，并举办相关活动进行推广。跨界营销就更出彩了，住在飞机上、IKEA里，墓穴中、特斯拉、滑雪跳台最高处、老佛爷百货和高空缆车上……这些都是Airbnb持续推广的“奇屋一夜”(NightAt) 全球项目。而在这些跨界事件的营销中，凭借着这些或脑洞大开、或挑战性极强的奇屋改造和社交传播，每一次Airbnb都能赢得众多媒体和受众的报道关注，取得惊人的传播效果。 我们将视线转向国内，多数人认为国内无论什么都落后于国外，实际上这是误解，国内在某些领域实际上是领先的，比如移动互联网，而“房屋分享”在国内也有着深厚的土壤。许多玩家纷纷涉足这一领域，比如途家，住百家等，加之去年8月19日，Airbnb正式入华，“房屋分享”领域的火药味越来越浓。那么应该如何创新呢，就是我们前面讲到的“免费”。免费是互联网精神的精髓，互联网行业最经典的案例莫过于360靠免费大杀四方，最终确立了行业老大地位。但是，住房如何免费呢？其实也不难，那就是有着古老历史的“技能分享”，比如你们有共同的爱好，在时间和空间允许的情况下，你是否介意对方到你家“玩耍”几天呢，或者你家孩子数学不好，正好一个学霸路过呢？或者对方是明星呢？还有你崇拜的、仰慕的、喜欢的……所有能产生合拍关系的，都可以进行互联网配对。当然这里有两个难点，第一个是身份识别与技能鉴定，第二个是推广。对于身份识别与技能鉴定，除了技术手段外，我们不得不提到Facebook与LinkedIn。为什么Facebook能享誉全球，市值超过3000亿美元，是阿里巴巴的1.5倍，一个社交网站凭什么值这么多钱，为什么微软溢价50%以262亿美元巨资收购LinkedIn，因为互联网开辟了第二生活空间，人们在互联网上的身份认证与形象评价越来越重要，而Facebook与LinkedIn将在其中扮演重要角色，同时也将成为连接现实空间与互联网空间的枢纽。（群友分享自华燕研究） 4 地缘舆情 4.1 地缘依然没有消停 缓和与摩擦同时存在，并将继续常态化下去。（1）中国海军司令员吴胜利18日在京会见来访的美国海军作战部长约翰·理查德森一行。在谈到南海问题时，吴胜利强调，我们绝不会牺牲南海主权权益，这是中国的核心利益，事关我们党的执政基础、国家的安全稳定、中华民族的根本利益，不要指望我们在领土主权上作出让步；我们绝不会畏惧任何军事挑衅，中国军队是维护国家主权、安全和发展利益的坚强力量，中国海军已做好充分准备应对任何侵权挑衅；我们绝不会让岛礁建设半途而废，南沙是中国的固有领土，在南沙岛礁进行必要的建设完全合情、合理、合法，不管是什么国家，还是什么人，施加什么压力，中方都会按计划推进并完成岛礁建设；我们绝不会放松警惕而不设防，防御设施的多少完全取决于我们受到威胁的程度，那些企图通过展示军事肌肉迫使我们屈服的做法，结果只能适得其反；我们绝不会放弃和平解决南海问题的努力，尽管当前存在许多消极因素，但我们仍将坚持通过谈判协商和平解决争议，通过规则机制管控危机。吴胜利希望双方一线海空兵力切实贯彻《海上意外相遇规则》《中美海空相遇安全行为准则》，管控一线兵力行为，全力避免战略误判、发生紧迫局面甚至擦枪走火，共同维护南海的和平与稳定。理查德森表示愿意与吴胜利携手努力，进一步增进互信、发展友谊，为两国、两军、两国海军关系的不断发展贡献力量。（2）7月18日，中国空军新闻发言人申进科大校在北京宣布：中国空军出动轰-6K飞机赴黄岩岛等岛礁附近空域进行了巡航。申进科介绍，此次例行性战斗巡航，紧贴使命任务和实战准备，轰-6K和歼击机、侦察机、空中加油机等遂行战巡任务，以空中侦察、对抗空战和岛礁巡航为主要样式组织行动，达成了战斗巡航目的。申进科表示：“根据有效履行空军使命任务的需要，空军航空兵赴南海战斗巡航，将继续常态化进行。”（3）作为对韩国宣布部署萨德系统的实质性回应，朝鲜19日先后从黄海北道黄州一带向朝鲜半岛东部海域发射3枚弹道导弹。导弹飞行距离约为500至600公里。据推测朝鲜此次发射的可能是“飞毛腿”C型弹道导弹。（4）英国内政部日前公布该国最新恐怖组织名单，“突厥斯坦伊斯兰党”已被正式列入其中。名单显示，“突厥斯坦伊斯兰党”被英国政府禁止的时间是2016年7月。名单介绍了“突厥斯坦伊斯兰党”的性质，指出“突厥斯坦伊斯兰党”是一个伊斯兰恐怖和分裂组织，于1989年在中国西部建立，其目标是在中国西北进行分裂活动。（5）英国议会下院当地时间18日晚以472票支持、117票反对的投票结果，决定更新英国的“三叉戟”核武器系统。这项计划包括建造4艘新的核潜艇以替代原有的4艘“前卫”级核潜艇，总造价预计将达到310亿英镑（约合411亿美元）。英国新任首相特雷莎·梅说，核威慑力量在过去半个世纪是英国国家安全及防卫的重要组成部分，英国目前仍然面临核威胁，不能放松警惕。（小编突然感觉，这怎么那么像二战前的军备竞赛呢，四处弥漫着焦躁和火药的味道……）（群友： 许玉道等） 4.2 土耳其政变剧情起涟漪 据报道，欧盟区域政策专员哈恩日前表示，土耳其总统埃尔多安政府在镇压军事政变之后公布的逮捕名单是早就拟定好的，政变也可能是提前准备好的。推特上也出现针对土耳其军事政变的“戏剧非政变”主题标签，网民以1933年德国国会大火为例，指希特勒当年以此为由大肆拘捕敌对势力，并限制公民自由。美国政治新闻网站Politico的资深欧盟特派员希斯，引述他的“土耳其消息来源”称，“政变是演假的”“可以帮冒牌民主斗士(埃尔多安)大忙”，土耳其可能提前大选，力保埃尔多安拿到压倒性选票，进而确保他“继续掌权10到15年，成为人民选出的独裁政权”。哈恩还表示，欧盟关心那些被捕的土耳其法官的命运，并希望土耳其政府依照国际法制标准来处理后续问题，但土耳其政府没有这样做。土耳其内政部目前已经解雇了8777名员工，包括30名省长（土耳其有81省）。而被捕者中有34名将军，包括土耳其第二军和第三军军长，埃尔多安的首席军事顾问阿里·亚泽哲也在被捕者之列。不知后续会不会有什么猛料爆出，让我们静静等待！（群友：吕恩广等） 4.3 轻松一刻 今天买了一个西瓜，一刀切下去，愣是没看到一点点红心！！！是冬瓜出轨了？是西瓜变了心？？还是黄瓜长胖了？？？后来有人告诉我：是冬瓜纹身了！社会太复杂，买瓜需谨慎……（群友：杨军等） 4.4群友献诗一首 ［古体诗词· 采桑子］（群友：刘永亮等）孤蝉长曲车声里，飒飒东风，漠漠长空，北站荒郊我独行。三天培训今超半，行色匆匆，思虑几重？昨夜扎啤味劲浓！ 4.5 阎锡山日记摘读44 摘：“自己露锋芒处即是人受刺激处。一分锋芒一分害。——阎锡山” 读：锋芒即是偏长，偏即不正，不正则伤人。我的锋芒处，就是人的短处。我有锋芒处，必也有短处。露锋芒就是看不清自己短处，只看到自己长处，其心偏，其目盲。而又以我之偏长，攻人之偏短，其心可诛，其行可弃。既伤人，又害己，主要是害己。 长短相依。听到自己有长处，不仅不应得意，反而应当忧心忡忡。听到自己有短处，不仅不需要担忧，反而值得高兴。受宠若惊，闻过则喜。圣人无我，不是没有情绪，而是与凡人“私我”的情绪相反。凡人乐的圣人忧，凡人忧的圣人乐。 （责任编辑：季丽亚 HN003） |
