近日，7月房地产投资等数据出炉，在建面积和房地产投资同比增速继续放缓。瑞银证券中国首席经济学家汪涛预计，年内房地产销售会继续放缓，下半年房地产投资对整体固定资产投资和经济增速的支撑将比较有限。预计决策层可能会收紧一线和部分二线城市的房地产政策。

汪涛表示，7月房地产销售同比增速从6月的14.6%加速至18.7%，但仍低于二季度平均25%的水平。竣工面积同比增速在高基数的基础上仍从18.8%加快至30%，表明开发商可能在把握市场情绪依然良好的时间窗口加速去库存。另一方面，新开工面积同比增速从4.9%加快至8.1%，这主要受益于低基数的推动，其季调后的绝对水平小幅下滑。因此，7月的整体房地产建设活动小幅放缓，房地产投资同比增速也从6月的3.5%和二季度平均的6%放缓至1.4%。

“上半年强劲的房地产销售和宽松的信贷推动多个一二线城市房价同比增长20-30%，居民购房的边际房贷杠杆率也明显上升。” 汪涛说。

最近陆续有部分一二线城市小幅收紧房地产政策，以南京（楼盘）、苏州（楼盘）、合肥（楼盘）和厦门（楼盘）为代表的二线“四小龙”相继出台楼市限购政策，但这似乎并未影响到整体市场情绪。

汪涛认为，鉴于部分城市房价快速上升、且房贷规模不断上涨，而同时房地产投资和经济增速持续放缓，决策层现在面临决策两难，一方面需要防止房价快速上升，另一方面又需要稳定房地产活动以拉动经济增长。预计未来，决策层可能会小幅收紧一线和部分二线城市的房地产政策、并增加土地供应，从而为这些城市的房市降温。

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