华尔街策略师当前有多悲观？美银美林制定的一项防弹指标显示，策略师们如此悲观以致于股市将暴涨20%。

市场情绪通常被用作反向指标，意味着与多数投资者倾向反向而行往往会收益颇丰。根据这一思路，当多头占据优势时，边际买家越来越少，坏消息会比平时更令人吃惊。相反，当许多投资者看空时，潜在买家会多于卖家，这意味着股市将上涨。

美银美林策略师团队将这一洞察做成一项被称作“卖方共识”的指标，该指标利用华尔街策略师的月底股票推荐权重来预测标普500指数的12个月收益。

美银美林股市也量化策略团队周四(9月1日)发布的一项报告称，当前，这一指标处于逾3年最低水平，意味着“继4月份触发了反向买入信号之后仍持稳于‘买入’区域。”

(图片来源：CNBC、FX168财经网)

报告指出，当这一始于1985年的指标“处于如此低位甚至更低时，接下来12个月在100%的时间内，总回报率都表现积极，12个月回报率中值为+27%。”

眼下，这一指标“暗示12个月价格回报率为20%，12个月价值为2604”；计入2%的股息收益率之后标普500指数的回报率为22%。

可以肯定的是，这并非美银美林标普500指数的目标。实际上，有点讽刺的是，美银美林主管策略师Savita Subramanian设想的年底目标价位2000点，暗示年底市场将大幅下滑。

Subramanian对市场估值与经济增长高预期表示担忧。Subramanian承认，卖方指标迹象与实际持仓变得更加乐观。

因此，投资者应该追随策略师观点还是背道而驰呢？

这取决于你感受到的反向程度，但有一件事是肯定的：股市往往随着时间推移而上升，无论华尔街预言家做出何种预测，在长时间内维持大量股市头寸被证明为成功策略。

实际上，美银美林12月的一份报告发现“值得指出的是，在1980年代至1990年代的整个牛市期间，华尔街建议减持股票。”那段时期策略师们主导建议是将股票比例维持在55%以下。