伯南特在反省次贷危机时说，一个深刻的教训在于从华尔街到华盛顿的双向失灵——市场失灵和监管失灵。如果说市场失灵是因为利益群体的贪婪，而监管失灵更为复杂。格林斯潘在其自传中吐了真言：“联邦储备委员会不是在真空中运作，如果升息打压了资产价格，一定会导致自己的选票减少。因为，无论是股票，还是房地产，涉及面都非常广泛，影响到所有中产以上阶导，任何导致资产价格下跌的政策都是‘不得人心’的。美联储不想被投资者控告，是我们破坏了大家的退休计划，你们可以想象我下一次在国会熬夜召开听证会遭到炮轰的情形……”

　　树不会长到天上去。任何异常的扭曲都不可持续，每一个膨胀的泡沫迟早都会破灭，贪婪者最终都要转向恐惧。利益的固化、普遍的自利情结和财富效应让更多的人坚信买房会永远赚钱。多年前，亚当斯密有一句名言：“可能出错的事情和完全不可能出错的事情之间的主要判别在于，一旦完全不可能出错的事情最终出错了，这个错误往往无法挽回或者根本无法补救。”山高谷深，市场非理性繁荣造就的刚性泡沫一旦破灭，对金融体系的灾难性伤害将是炉心熔毁式的。

　　要深刻认识到，任何一个负责任的政府都不会坐视、放纵房地产泡沫的沸腾。中国的房地产市场，每到敏感时点，人们听到这样一个说法“不要担心，政府会打理一切，不会让泡沫破裂！”吃过苦头的日本人说，还有比这更让人担心的安慰吗？无论政府的出发点如何政治正确，意图如何善良，也不论经济问题包含的政治含义多么强烈，经济问题就是经济问题，它总要受到经济条件和客观规律的约束，总要受到经济力量的支配。违背经济规律的干预和刺激，最后只会加剧扭曲，最终总要付出代价。

　　房地产问题已是中国诸多经济问题的焦点，要深刻吸取当年的日本和美国房地产市场的经验教训，在不得不干预的时候要敬畏经济力量和经济规律。继续吹大泡沫的做法是危险的，不可放纵市场普遍基于趋利倾向的民粹化共识，更不可过度迷信政府的托市力量，而要永远相信基本的常识理性，更加敬畏市场。