《一周攻略》市场密切期待的美国非农数据，没有想像中的好，甚至略差。如此一来，既没
有连续三份都强劲的非农报告，也没有立即的经济数据改善，逼使９月份美国联储局公开市场委
员会上非加不可。事实上，根据利率期货的表现，９月加息的概率即时下降。以此观之，投资者
在短期内，可能相对进取，因为一般估计，稍后有美国大选，进行期间，按理要保持中立，或尽
量避免有大动作，影响选情。故此，投资者下一个加息时间点的预测窗口，已经是众所周知的
１２月份。
　
＊行长年会及非农数据，本港股民两次偷步估中＊
　
　　的确，投资者的真金白银，往往在反映事态发展上，有相当准确的预测。可不是吗？大家观
察一下近两周的两个例子，就是港股的变化，都可以说明。第一次是前周，人人在等联储局主席
耶伦于Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ的央行行长年会的发言，在此日子前的几乎整个星期，市况受
压，但不是太大成交，亦没有太大波幅，只是压著不动，无法向上突破，但到了当天，尚未等及
晚上美国方面的消息，已经开始偷步，蠢蠢欲动。结果如何？就是人所共知的，耶伦谈话已在预
计中。
　　不错，耶伦发言后，有馀波的，就是副主席费希尔的解读补充，令人觉得，今年内，起码在
９月和１２月两次都加息，不是没有可能。是故，投资者需要进一步的数据，以印证想法，于是
又连等几天，但未到上周五（２日）美国时间，大家已经急不及待，在上周后期率先突破恒指二
万三的阻力，安全抵垒，守稳其上。结果如何？就是非农数据，雷声大，雨点小。
　
＊深港通趁好消息出货，协助大市消化潜在沽压＊
　
　　当然，市场之所以可以再往上，某程度上跟早前已经把握时间，在深港通消息公布后，部分
投资者先行获利回吐，又或者趁机减持，消化了一段的沽压有关。没有当时的一段时间，一时之
间，也无法清除那么多的阻力。这一点有成交为证，先是７月份的低成交之内，大市慢慢向上，
其后是成交增加，到消息公布后数天，仍然持续，之后慢慢减少，回复低成交常态，但再没回到
此前那么低，而到了近期则一直保持相若水平，说明了急于追买追沽的，已经完成交易。
　
＊一步步，只寸进，不放弃，不放心＊
　
　　无论如何，目前市况，绝不是一帆风顺，是时间过渡出来的。故此，投资者目前的乐观，也
不是绝对安稳的，尤其未来著实有加息的机会，１２月过半的概率，可是由真金白银的投票投出
来的，不是说说而已，也不是报道或分析相当然的一厢情愿。由此可见，市场现在是一步一步，
每步都是寸进，不急轻言放弃，但又不可绝对放心。
　　有趣的是，正是这样的市况，才可维持在没有什么重大利好消息之下，投资者由年初所见，
缓步的向上，由年初所创的即市低点１８２７８，升至目前的２３３００附近。大家不善忘的话
，当记得金融海啸后，特别是２０１０年至今，其实恒指的区间，不外乎１８０００至
２５０００，这当然没有计及去年第二季的狂牛，也没有计及此前第一次量宽等事件，但大体上
，这就是恒指的合理区间，经得起时间考验。目前看来，有机会一年内走毕全程。
　
＊二万三可以守稳，二万四却嫌太快＊
　
　　正因如此，投资者可以几手准备，一方面有相当核心的持股，是经得起考验的，不怕短期的
小波动，但又有一定现金，方便短线投机买卖，但重点是进退皆果断，把握一阵子的热闹。本周
的形态，应是这种心态和形态的延续，二万三守得稳应无疑问，二万四却嫌太快。
《经济通通讯社特约分析师　周进略》（本栏逢周一刊出）