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　　今年上半年资本市场大幅波动，不少险企投资收益率大幅下滑。

　　在日前举行的中期业绩沟通会上，中国人寿(行情601628,买入)副总裁赵立军表示，按照该公司管理的可投资资产规模2.4万亿元计算，假定权益类资产投资仅占10%，如果资本市场波动10%，那么影响到的将会是200多亿元的收益。“这个影响是很大的，所以我们对权益类投资非常谨慎。”

　　不过，赵立军同时表示，下半年不会放过权益类投资机会，但会控制风险敞口。

　　投资收益率下滑

　　源于资本市场波动

　　今年上半年投资收益率同比大幅下滑，成为中国人寿业绩沟通会上深受关注的问题。

　　中国人寿半年报数据显示，今年上半年由于权益类市场大幅波动，该公司价差收益和公允价值变动损益均较去年明显减少，总投资收益较去年下降，2016年上半年该公司总投资收益率为4.36%，而去年同期为9.34%。

　　对于投资收益率大幅下滑问题，赵立军表示，主要原因是交易类资产（也即通过净利润反映的公允价值收益）的投资收益下滑所致：去年同期该项收益为117亿元，今年上半年是-62.7亿元；另外，“已实现金融资产收益”一项，去年同期是383.9亿元，而今年上半年只有34.92亿元。

　　“这也是资本市场波动的一个结果，保险行业都不例外。”赵立军说。

　　中国人寿半年报数据还显示，截至今年6月30日，中国人寿权益类投资规模为4183.65亿元，在总投资资产中的占比为17.4%，其中股票1021.13亿元，占比4.25%，基金1492.03亿元，占比6.21%。在保险行业中，这样的比例不算高。

　　半年报数据还显示，今年上半年，中国人寿实现营业收入3406.64亿元，同比增长2.2%；实现归属公司股东净利润为104亿元，同比下降67%。在投资方面，今年以来中国人寿投资资产规模持续增长，截至今年6月底，已超过2.4万亿元，较2015年年末增长了5.1%。

　　将把握

　　“三去一降一补”机会

　　针对下半年的投资收益，赵立军预期会有直接的改观。据悉，截至今年6月末，中国人寿2.4万亿的投资组合中，固定收益类的资产占比达76.65%，权益类资产占比是17.4%，另外还有0.05%的投资性房地产以及5.9%的现金及其他。

　　赵立军透露，固定收益类资产今年上半年的投资收益比较稳健，下半年会加大固定收益类资产中的交易类债券配置力度，另外，下半年还会加大比如债权计划等新产品的配置力度。

　　针对权益类投资一项，赵立军说，今年上半年资本市场出现剧烈波动，到目前基本是蛰伏震荡的态势，目前来看，资本市场还会蛰伏盘旋一段时间。预计下半年资本市场波动不会比上半年剧烈，但“预期的权益类资产的投资应该还是要维持在目前的投资收益水平。”

　　赵立军表示，不会放过权益类投资机会，但是会控制风险敞口。他称，目前中国在“三去一降一补”（去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板），下半年会把握此类投资机会。

　　“同时，我们会关注我国经济新增长环境之下新的配置机会，会加大另类投资。”赵立军表示，目前中国人寿另类投资的占比还比较低，另类投资主要包括基础设施、非上市公司股权、不动产投资等，“这个领域我们未来会加大力度，因为它的久期比较长，投资回报也好。”