在房价不断走高的同时，房地产与宏观经济之间的隐患与风险也在不断放大。

倪鹏飞说，现在房地产与宏观经济已经陷入到一个奇怪的循环。一方面，大家都觉得房地产有前景，所有的需求端无论是中低收入者、中产阶级还是高收入阶层，无论是还买房自己住，还是投资的性质，大家都瞄准了房地产，尤其是中等以上的收入阶层。因此在居民的资产结构中，60%以上的资产都是房地产。

其次，从供给端来看，中国经济要转型，尽管一直说要转向科技创新、转向制造业，鼓励大众创新等，但从实践效果来看，转向房地产在增加。

再次，现如今热点区域的发展红利和潜力往往很快就被房地产吸食和透支。比如，一个区域有一个重要的利好，很快就被房地产商进行炒作，往往这个利好还没兑现，房价就上去了。

“海南国际旅游岛建设这个概念刚出来，房价就哗啦啦上去了。现在比较明显的是京津冀一体化，规划刚出来房价就已经炒起来了。这些区域，往往产业还没搞起来，就被高房价扼杀在萌芽之中。”倪鹏飞说。

倪鹏飞 说，这些都表明，现在宏观经济高度依赖房地产。这其中一大表现，就是今年7月的新增贷款大部分都是房地产的贷款。

倪鹏飞说，目前大家普遍都认为其他产业都不行，其他投资都没有赚钱的机会，都向房地产方面投资，经济越来越依赖房地产，房地产业越来越影响着经济。目前宏观经济的房地产化十分严重，当经济房地产化到一定程度，持续不下去的时候，那么经济就会出现停滞。

不仅如此，目前房地产市场的金融投资模式在推动这个循环。一些金融创新如低杠杆、零首付等使得更多人可能去炒房，开发企业贷款的创新房地产投资进一步资本化，进一步炒高地价和楼价。

那么这种局面还能持续多久呢？

倪鹏飞说，关键在于房地产的真实需求饱和的程度。当一二线城市的房地产绝对过剩、真实供给大于真实需求的时候，房价上涨的动力、房地产进一步高速开发的动力就没有了。

当然，在大家都有信心的情况下，虚假的需求可能还会继续。“房地产泡沫很大原因是这种信心造成的，但是从根本上说，信心不可能离开真实需求太远，房地产市场根本上还是来源于真实需求。”

“根据我们预测，大概在2025年的时候，长期的拐点可能要出现。”倪鹏飞说，由于过度的投资，使得过剩提前到来。即便是一线城市，过剩有可能在2025年之前到来。