上周上证综指收于2825.02点,周跌幅0.47%,沪深300收于3078.22点下跌0.23%。受台海刺激中证军工指数上涨0.53%,跑输沪深指数0.76个百分点。年初至今,军工板块累计下跌27.1g%,沪深300指数累计下跌17.36%,军工板块跑输同期沪深300指数.83个百分点。

投资要点:

《国家创新驱动发展战略纲要》印发,再次聚焦军民融合。中共中央、国务院印发了《国家创新驱动发展战略纲要》,其中提到深化军民融合,促进创新互动。纲要提出,按照军民融合发展战略总体要求,发挥国防科技创新重要作用,加快建立健全军民融合的创新体系,形成全要素、多领域、高效益的军民科技深度融合发展新格局。建议关注军民融合标的国睿科技.四创电子等。

“军民融合”再强调,关注有业绩支撑的“民参军”.具备高端技术普及民用市场的“军转民“标的。我们认为有核心技术实力和一定军方订单的民参军标的在具有较大发展潜力,建议关注材料和高端装备等领域。材料与工艺处于我国军工行业的薄弱环节,进入壁垒较低,民企可充分发挥经营灵活、效率高的优势。建议关注鼎立股份.亿利达.高德红外.景嘉微和华力创通。

“军转民”方面我们推荐技术成熟并有广阔市场应用前景的北斗产业链。北斗导航系统与地面网结合,促进了北斗产业与航空、航海、地理信息等领域的融合发展,进而建立起巨大的产业需求。建议关注海格通信、振芯科技。

继续推荐关注军工材料。军机及发动机放量将带来的上游材料需求释放,军用航材供应格局稳定,将改善相关供应商整体毛利率水平,大幅提升业绩。

建议关注高端军用钛材供应商宝钛股份、西部超导和西部材料,高温合金供应商钢研高纳、抚顺特钢、应流股份和炼石有色。

投资策略。在军工投资主线上,我们保持海空军装备、信息化和军改的投资主线不变。在标的选择上我们首选未来业绩弹性较大的军用钛材供应商宝钛股份和西部超导,新增高温合金供应商钢研高纳、抚顺特钢、应流股份和炼石有色。作为海空军装备核心部件和中国制造2025重点支持产业,我们推荐风帆股份、中航动力。信息化部分我们推荐关注高德红外、国睿科技等,军改对应军工院所改制的落实,我们推荐航天长峰、航天科技、中航电子、中航机电、航天电器、中国卫星等。