匹克体育不满被低估拟私有化 称暂无回归A股计划

　　■本报记者 矫 月

　　曾于2009年在港交所上市的匹克体育7月26日发布公告称，要约人许氏体育通过协议计划将匹克体育用品有限公司私有化，每股计划股份换取2.60港元现金，这一价格较公司公告前的2.35港元/股溢价10.6%。

　　据匹克体育方面回复《证券日报》记者称，大股东私有化的原因主要是因为“公司股价自上市以来表现并不令人满意，作为一家国内领先的运动用品公司，公司股价将影响公司声誉，进而影响公司经营业务发展”。

　　拟投24.5亿港元私有化

　　匹克体育公告显示，许氏体育（要约人）拟透过协议计划将公司私有化，每股计划股份换取2.60港元现金，计划股份包括9.27亿股，占公司已发行股本38.81%。

　　据了解，按照监管要求，独立董事委员会将委任一家独立财务顾问就私有化价格提出意见。因此，匹克体育表示：“大股东希望能够得到广大股东的支持。”

　　“当前披露私有化价格是结合市场情况及私有化过往案例的价格水平审慎考虑和制定的，价格将不会提高。”匹克体育向《证券日报》记者表示：“公司将成立独立董事委员会并选聘独立财务顾问，对私有化价格给出合理、公允的建议。”

　　匹克体育回复大股东私有化的原因是公司股价自上市以来表现并不令人满意。

　　记者发现，匹克体育于2009年9月29日上市，当日开盘价为3.7港元/股，当天收盘价为3.4港元/股，此后，公司股价一路起伏涨至2010年10月14日，达到公司股价的最高点6.95港元/股，而这个价格也成为公司上市以来的最高点。

　　从市场走势来看，公司自2010年10月份之后，股价一路下滑，直到2012年国内运动品牌集体面临高库存的期间，公司的股价也触及了1.1港元/股的最低点。此后两年，匹克体育的股价一直在每股1港元的价位徘徊，直到2014年，公司股价才突破每股1港元的价位涨至了每股2港元。

　　值得注意的是，匹克体育的股价即使是在A股牛市大涨期间也没能突破每股3港元的价位，虽然在A股大涨期间，公司港股股价也在攀升，但公司股价最高也仅涨至了2.94港元/股。而即使截至7月27日开盘，公司当日收盘价也仅为2.41港元/股。

　　“公司的投资价值长期被低估，流通量小，公司很难有效运用资本平台。”匹克体育如是说。有公开数据显示，此前24个月内匹克体育的平均日成交量只占已发行股本的约0.25%。

　　根据匹克体育私有化的计划显示，注销计划股份应付总代价将由要约人支付，要约人应付代价介于24.2亿港元至24.5亿港元之间。

　　匹克体育向《证券日报》记者透露：“据监管要求，发布3.5公告之时私有化资金已全部到位。”

　　由于公司“协议安排”私有化，因此，匹克体育表示，“公司不希望看到相关机构仅以套利为理由反对私有化提案，公司更希望相关机构的关注重点放在对公司当前的业务前景及经营发展上而审慎做出判断”。

　　暂无回归A股计划

　　从上述可见，匹克体育的股价从2010年下滑至今一直处于长期低迷的阶段。但与股价低迷相反的则是公司业绩的连续三年上涨。

　　数据显示，2013年至2015年，匹克体育的营业收入都在实现同比增长。从2013年至2015年，匹克体育的营业额分别为26.13亿元、28.41亿元和31.08亿元，而净利润则分别实现了2.44亿元、3.21亿元和3.92亿元。

　　对比公司业绩增长和股价的低迷，匹克体育表示，公司股价自上市以来表现并不令人满意，作为一家国内领先的运动用品公司，公司股价将影响公司声誉，进而影响公司经营业务发展。自此，匹克体育私有化的进程也开始逐步展开。

　　据了解，要约人是为该计划及购股权要约而成立，分别由许景南、许志华、许志达持有40%、30%及30%权益。许氏体育目前并未持有匹克体育股份，但一致行动人士持有合共占已发行股份约61.19%，若该计划生效后，预期匹克体育将撤销于联交所的上市地位。

　　有业内人士建议匹克私有化后回归A股。业内人士认为：“对于体育用品企业来讲，最近几年基本恢复元气。在这样的背景下，能够回归A股市场的话，不仅估值会更高，融资也会比较容易。”

　　有业内人士指出，目前国内的体育产业还处于早期阶段，基于国内体育产业较为火热的态势，加上在估值以及投资上的诸多利好，本土运动品牌回归会是一个趋势。

　　另有市场人士猜测，匹克体育内部很久之前就已开始筹建产业集团，回归A股只是时间问题。

　　不过，对于回归A股的问题，匹克体育回复《证券日报》记者称：“公司目前暂无回归A股的计划。”其表示，公司将一如既往专注于自身的业务发展。

　　对现阶段的经营，匹克体育称，在营销资源、销售网络及产品研发方面，公司将更加聚焦、精准专注和高效。此外，公司还表示“将进一步扩展海外市场”。数据显示，2015年，匹克的国际销售额达到人民币6.7 亿元，占总营业额比例达21.6%，是海外市场销售占比最高的中国体育品牌。

　　而对于未来的发展，匹克CEO许志华曾表示：“未来匹克在坚持专业化、国际化发展的同时，将逐步实现战略升级——从单一的体育装备供应商升级为体育综合解决方案提供商。”

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