 维持“强烈推荐”-A。布局新材料、3D智能显示、新能源汽车三大产业,利润空间巨大,成长性十足,增发摊薄后,预计2015-2017年EPS分别为0.90元、1.27元、1.67元,当前股价相应于2016年PE仅为27.5倍。招商证券 尔康制药（300267）:突破药辅领域 植物淀粉迎来收获期 公司拥有辅料品种120个,是国内品种最全,规模最大的辅料供应企业,是辅料行业的标准制定者。09-14年毛利率呈上升趋势,净利润年复合增长率达49%。 自2014年开始,公司将发展重心转向木薯淀粉系列产品,传统辅料业务收缩,木薯淀粉和淀粉胶囊贡献新的利润增长点。 打通淀粉全产业链,占领全球制高点 公司把握木薯种植源头,形成原料-技术-产品完整产业链闭环,成本优势打造产品竞争力。 全球首创木薯淀粉胶囊,替代明胶胶囊市场空间巨大。目前国内胶囊每年需求量约3,000亿粒,未来5年若能够替换明胶胶囊7%的市场占有率,收入接近40亿元,净利润不低于13亿元。 公司目前已拿到食品批件,尝试用淀粉制造食品包装袋。中国是方便食品和保健品消费大国,淀粉囊跨界食品保健品领域,市场空间达百亿级。 定增打破产能瓶颈,届时可年产1000亿粒淀粉胶囊和300亿粒淀粉软胶囊,充分享受竞争真空期,淀粉胶囊将成为公司主要利润来源。 “辅联网”建立国内药用辅料行业新模式 平台对接药用原辅料备案(DMF)数据库,公司将自身地位提升到行业管理者的层面。 行业规范提高促使市场份额集中,公司利润提升。 享受平台数据优势,提高企业运行效率。 变废为宝,新型塑化剂将成为成长双翼 整合技术资源,掌握生产植物来源塑化剂核心竞争力。 空间巨大,柠檬酸酯类替代传统DEHP塑化剂是发展趋势。 估值提升空间较大,建议买入 预计公司未来三年营业收入可达19.7,24.1,29.8亿元,同比增长44%,22%和23%。净利润6.3,9.8和12.5亿元,对应EPS分别为0.69元,1.08元和1.37元。 考虑到公司未来的高成长性,给予公司2016年PE为35倍,对应目标价37.5元。 汉鼎股份（300300）:互联网金融大布局收益渐显 Q3业绩预告略超预期,互联网金融大布局收益渐显。公司二季度净利润同期增长0.87%,Q3业绩预告净利润同比增长40.21%-51.79%超预期。此次三季报净利润获得大幅增长的主要原因是公司的“产业+金融+互联网”的布局成效初步显现,与此同时主营业务保持持续增长,使主营业务收入利润保持稳步增加。 公司智慧城市业务行业前列,资质齐全,是IT行业内唯一一家拥有“十二甲”资质企业,前五年营收复合增速34%。2015年5月正式定增转型互联网金融,在大数据、网贷、资产管理、融资租赁、股权众筹、征信领域频繁出手布局。看似分散,实则在整合公司智慧城市业务资源和移动互联业务。此番互联网金融的系列布局,已经打通汉鼎各项业务,初具生态模型。未来各项业务协同效应将愈加明显,必会带来新一轮的高速增长。 预计未来公司有可能在互联网保险和民营银行进行布局,其后续战略仍旧值得市场期待。 盈利预测与评级:根据公司智慧城市和互联网金融领域各项业务的经营推算,我们预计2015-2017年EPS为0.35元、0.52元、0.70元,给予买入评级!国元证券 澳洋科技（002172）:向上修正业绩 略超预期 `公司发布业绩预告修正公告,2015年1-3Q实现净利润0.9~1.0亿元,较上次预告区间上限上修500~1500万元,折合EPS0.13~0.14元,略超我们此前的预期。鉴于粘胶短纤价格持续上涨导致公司业绩超出预期,我们上修公司15年的盈利预测,2015/2016实现净利润分别为1.5和3.9亿元,折合EPS分别为0.22元,0.57元,目前股价对应的PE分别为44倍和17倍。鉴于粘胶短纤行业景气度提升,价格持续上涨有望助推业绩继续超预期,因此我们维持公司“买入”的投资评级。 业绩向上修正:公司发布业绩预告修正公告,2015年1-3Q实现净利润0.9~1.0亿元,较上次预告区间上限上修500~1500万元,折合EPS0.13~0.14元,略超我们此前的预期。 粘胶短纤持续涨价致业绩改善:单季度来看,公司Q3预计实现净利润0.66~0.76亿元,同比扭亏为盈,环比Q2增长115%~148%,折合EPS0.10~0.11元。若剔除Q3澳洋健投幷表因素影响约0.40亿元和政府补助0.06亿元的影响,公司Q3主业净利润预计在0.21~0.31亿元,环比大幅改善。公司Q3主业净利润改善主要是由于粘胶短纤价格持续上涨所致,根据我们监测的数据显示,三季度初粘胶短纤市场价为1.25万元/吨,此后一路上涨,截止9月底价格涨至1.44万元/吨,期间涨幅15%。 供需格局改善有望继续推升行业景气:10月份以来,粘胶短纤价格延续涨势,目前最新价格为1.46万元/吨,同比上涨22%,环比Q3均价提升约8%。展望未来,我们认为新增产能增放缓、需求增长较为稳定、环保约束加强的影响下,粘胶短纤行业供需格局有望持续改善,行业景气度回暖态势有望延续。 盈利预测:鉴于粘胶短纤价格持续上涨导致公司业绩超出预期,我们上修公司15年的盈利预测,2015/2016实现净利润分别为1.5和3.9亿元,折合EPS分别为0.22元,0.57元,目前股价对应的PE分别为44倍和17倍。鉴于粘胶短纤行业景气度提升,价格持续上涨有望助推业绩继续超预期,因此我们维持公司“买入”的投资评级。群益证券 新大陆（000997）:依托智联天地 供应链金融业务扬帆起航 公司公告出资设立上海优啦金融信息服务有限公司,针对电商等小微企业开展供应链金融业务,在运营转型道路上具有重要标志性意义,产品设计上充分得益于智联天地在物流行业信息化方面的积累,协同效应明显。维持强烈推荐-A评级 事件:公司公告与上海成啦投资管理合伙企业共同出资设立上海优啦金融信息服务有限公司(简称“上海优啦”),为电商等小微企业提供供应链金融服务,其中公司以自有资金出资1050万元人民币,持股比例70%;公司另公告已完成智联天地股权转让及相关工商变更,共计持有55%股权。 设立上海优啦开展电商供应链金融业务-运营转型重要标志性事件:目标成为电商融资专家的上海优啦将基于对电商、物流等行为数据的挖掘和分析,打造行业领先的互联网金融信用评估体系和风控平台,为电商等小微企业提供供应链金融服务。公司核心产品-“贷安啦”通过对互联网大数据挖掘分析,为电商、小微企业、高净值客户提供信用贷、供应链融资、保本理财等服务。公司核心团队是物流信息化行业翘楚-子公司智联天地的创立者,深耕快递PDA、电商ERP、物流行业应用软件等领域,具备电商、快递行业背景,拥有业内领先的数据挖掘能力以及互联网风控创新能力,也吸引了阿里金服、宜信小贷、建设银行等国内顶尖企业的金融人才加盟。上海优啦的设立是公司从硬件提供商向数据运营合作方转型的标志性事件,也为公司未来整合现有资源,开展运营服务等业务积累数据挖掘、风险控制等宝贵经验。 |
