 （四）科技牛股轮轮换，医药牛股具有持续性 科技股的龙头股各领风骚数年，轮轮换。科技股与医药股的另一个不同在于，科技股总是以一种新的颠覆性的技术的应用为代表掀起一轮投资热潮，新一轮的龙头往往会替代上一轮的龙头，除非一个公司完成革命和转型，抓住了前后两轮技术的潮流，但这种情况毕竟是少数。每一轮科技股行情中的牛股都不相同，以计算机技术发展为例。在大型机时代，领先的是IBM；在小型机时代，领先的是Digital Equipment；在个人电脑时代，领先的是微软；在桌面互联网时代，领先的是谷歌；而在移动互联网时代，领先的变成了苹果等。从微软、IBM、英特尔到后来的苹果等，因为每一轮都是新的、颠覆性的，老公司很难成为新一波浪潮的弄潮儿，除非出现颠覆性创新。例如当年做电脑的苹果与现在做手机的苹果，并且苹果在个人电脑时代并非龙头。 医药牛股总是投资者耳熟能详的那几只。医药股则是另一种情况。第一，龙头公司往往深耕于某些细分领域，在该领域具有深厚的功底和优势，通过持续巨额的研发投入和临床积累，会比其他公司更有可能研发出新的药物，具有很高的延续性。优势一旦确立较难被改变。第二，公司原有拳头产品在专利保护期内给公司带来巨额收益，即使专利到期后受到仿制药的冲击，但通过新的改进研发及好的口碑、疗效仍将占有较大的市场份额，很难被替代。第三，即使有新的公司研发出可能成长为“重磅炸弹”的药物，这些新公司往往难逃被龙头公司天价收购的命运。故而，在医药行业，每个细分领域的龙头公司往往具有较强的持续性，这一点与科技股形成鲜明对比。 （五）科技股各领风骚，医药股强者恒强（1）科技股多是新技术的搬运工和化妆师，医药股却是实打实的研发者。导致科技品进入壁垒较低，有众多跟随者快速进入，龙头股股价随普及率的变化演绎头肩顶形态；而医药龙头公司却可以享受长期投入、积累及专利保护下原研药带来的巨大收益，走出长牛。 （2）科技变迁周期不断缩短，医药研发周期不断拉长。反应在股价上，科技股的爆发期往往就那么几年，即新产品普及率在5%提升至30%的阶段，投资者应该去寻找下一种产品普及率爆发的阶段。而医药股则能够在相对较长的时间内实现稳步上涨，更能够实现“基业长青”。 （3）科技牛股轮轮换，医药牛股具有持续性。每一轮科技股行情中的龙头公司都不相同，各领风骚数年，即便成为一代霸主的科技公司，也很难成为下一代霸主；而医药牛股则更具有持续性，总是耳熟能详的那几只。 总结上述三条规律后，可以发现： 医药股是强者恒强，科技股则是各领风骚。因此对于医药股的投资，关键点在于判断该公司是否具有长期竞争力与护城河，一旦选定可以坚定持有。 科技股则必须要抓住普及率30%-40%之前行业爆发期的龙头公司，一旦过了这个临界点绝不留恋，立刻卖出，寻找下一个普及率将要爆发的新产品，避免陷入白马成长股的低估值陷阱。 五、医药股与消费股：跨界为何难以成功？ （一）典型医药股走势与消费股类似 消费类公司，尤其是大众消费品公司，资产比较轻，且专用性低，品牌传承性强。与科技类公司相比，消费品公司更能够实现“基业长青”。 典型的消费股大都为长期牛股，形态上与医药股较为类似。无论是快速消费品宝洁，饮料公司可口可乐、百事可乐，还是连锁快餐巨头麦当劳，股价形态上均为不断创新高。只要品牌在，核心竞争力在，股价的每一次回调均是买入的机会。 业绩增长是消费品股价上涨的保障，毛利率越高的企业股价上升动力越强，毛利率体现品牌力。因此，消费品企业的股价驱动因素在于品牌，品牌知名度是毛利率提升的唯一保障。这一点与医药企业类似。
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