 我们现在可以做个总结。 1、机构做交易时，老外完美地避开了中国投资者，包括金融资本运营人员所能够发生的所有路径，他把路径掩盖到，当他想大规模推涨或打压金价时往往是两个渠道，商业性和非商业性的全都进去。 2、一部分头寸是通过掉期商进入投机头寸里而不是套保头寸，光从套保头寸我们发现不了机构操作的痕迹。这是中国金融机构分析价格走势为什么屡次分析不准，原因是，这些模糊的地方太多了，假如不做数年或数十年的跟踪的话是发现不了的，而且我们要了解美国政府对金融市场的跟进，比如CFCA的持仓有前面的规则，也有新规则，为什么前一个规则要改新规呢？新规变了以后，它里面蛛丝马迹到底是什么？价格的影响到底是什么？石油价格真的被操纵到无以复加的地步，但操纵完了绝对不让你看出来，任何公开资料都没有。所以，国内和国外理论分析的差距在于我们对金融制度的设计没有话语权，因为金融的核心在美国。在英国，不在我们这儿。（14: 03） 现在更热闹了，我们加了一根大蓝色的线，这是生产商的净头寸，生产商意味着不是矿企就是黄金的加工企业，把它的价格加进来之后就可以完美地来分析。什么是商业性什么是非商业性，国外机构到底怎么掩盖他对空头和价格的判断？因为凡是期货交易，进入期货市场的每一张单子都被统计并且被公开地发布在交易所的网站上，投资者只要你有大的头寸进来我全部可以看到他你的头寸变化，我可以看到机构和主力的意图，他将从哪儿发起对金价的狙击。但国外机构就比我们聪明，他没傻到那种程度让你看到路线。把生产商加进来我们可以清晰地看到价格在波动过程中套期这块他们是怎么做的，随着价格的下跌，生产商的净头寸是增长的，而且超过了以前幅度，现在在去年7、8月份也发生了向上交叉的案例。（14: 02） 从2010年以来，把时间再拉长一点看，（图）持仓变化就可以看得很清楚，紫线是对冲基金净头寸，蓝色是对冲基金多头村，绿色是对冲基金空头寸，黄色是黄金价格。蓝线在黄线下方，从2013年4月份开始一直持续到现在，也就是说多头头寸在这几年里没有任何增加，但也没有减少。应该说全世界都看空了，从2013年看空到现在，但净多头还维持在这个水位，3.7万合约在这个位置。空头位置从2013年4月份开始进入到箱体，一直到2015年才突破箱体上升到蓝色线上方，这正好可以解释2015年12月份金价跌到1046美元，发生的变化。这是机构的持仓。它们中间相差多少？6万手合约。 掉期上的净头寸怎么把握的？依然是黄金价格，依然是净多头头寸，再加上掉期商紫色线。随着金价持续900美元，对冲基金净头寸在持续增长，掉期商的净头寸一直就没有下降，一直在等待，中间反复有所上升，而这次两线交叉就发生在2015年7、8月份，这是金价重新开始下跌而且跌破了1363美元支撑位，一直到12月份跌到1040美元的位置。这样的交叉是很有意思的。从这么长的周期里，二者之间没有任何交单。所以，这对未来会造成影响。通过净头寸和掉期商我们就很容易发现到底市场机构是怎么看的。（14: 01） 下面我们讲讲国外对黄金的判断和我们的判断是有差距的。2015年启示录，机构净空持仓案例分析。 （图）黄色的线是黄金价格，蓝色的线是对冲基金净头寸，随着金价反复探底上扬，走到最高峰，黄金最高价1307美元，净头寸也是涨到最高位，这几年蓝线和黄金价格反复下跌是不是如影随形，这代表了机构净持仓是以空头持仓超越多头的数量不断增加，来和金价有息息相关的验证，如影随形。而最关键的是零值，净空以下是净空头，它打败了多头。（13: 59） 三、2015年走势对今年有哪些启发。 2015年的走势有哪些启发？知过去才有未来。日本老烦中国人，因为我们一让他道歉，他就说不就是个历史问题吗？为什么老让我道歉。中国人说你不知道过去，我们还得打。市场是不一样的，只有了解了过去才能有现在。现在市场怎么走呢？相信很多人都在每天关注这个表。ETF-SPDR持仓统计表，从216走到781，走速非常快。很多人也在看SPDR持仓合约，我们每天都在统计他。一个是机构代表的是基金的看法，FCO代表的是期货持仓的看法，期货市场有两类投资者，一类是套期保值投资者，第二类是投机者。我把去年媒体采访我，我把特殊事件作为一个案例。去年CFCA净持仓变成了负数，然后有人问我持仓是负的是什么概念，多头去哪儿了？我说首先记住净持仓，就是多头减去空头他成了负头，不是多头一张单都没有，一张单都没有怎么会成为空单呢？这个事情反复出现在行业分析师嘴里，而且反复讲多头没有一张空单，不要这样讲，这样讲吓死人了。（13: 58） 3、中国放松日本无效，无效是指安倍的三支箭，纷纷落地，基本上一夕会到解放前。 4、美元加息存疑，我认为美联储无法完成今年此次加息的任务，说归说，做归做，拭目以待。 5、机构央行持续不断，中国从去年7月份开始增持到当前连续增持7个月，前所未见。看央行网站的数据，以前我们储备600多时持续了十几年时间，涨到1054，中间从2009年一直到2014年底、2015年初。从去年7月份开始，央行每个月都在增持，每个月都在对外公布数据，为什么央行一反常态，把自己每个月持有黄金数据公布在全世界投资者面前呢？因为8月份人民币大幅度贬值。到目前为止，中国在做人民币国际化。每个月增持黄金对人民币是增加和肯定。SPDR2009年以来最大增持速度非常快。 6、地缘政局。 基本把这6点因素梳理完之后我相信价格和你的心态就会发生变化。 美元的未来对于金银的意义。 这是一个超长期美元的走势，美元到底发生了什么呢？每高点位美元指数是160点，现在在97、98附近，在160点再下一个点121点，那个分位，210点是2001年美国“9·11”之前美元指数的最高价，现在的峰位是2015年到现在为止美元三次处于100点都没有过，直到这一次大跌下来，现在有时间周期的问题，是不是2016年2017年美元就见顶了呢？美元见顶第四次会不会再往下走，峰位不断往下探，峰谷不断往下移，说明美元是下降的走势。所以美国着急了，他派舰队过来，在你12海里绕一圈鼓吹他的PTT，就是要垂死挣扎。（13: 56） |
