主持人徐冉：谢谢周先生，通过周先生的讲解，我们知道了黄金走势的价值和逻辑，大家一定想知道黄金和白银等等大宗商品走势将如何演变，尤其是原油价格是2015年下跌的最大黑马，油价引跌不止究竟有什么隐含的意义，大宗商品、原油有什么样的价格波动趋势？下面有请格林大华期货高级分析师刘洋给我们分析“大宗商品市场交易机制理论研究和发展趋势”。（12: 18）

　　015年1月份也上涨10%，当时1307美元/盎司成为当年最高价位，行情在后续出现下跌。所以，短期一两个月的上涨并不能说明什么，资本是逐利的，资本是趋利而避害的，当这个市场上具有我们所要获取的利润时会追逐这个市场。当这个市场不具备投资价值资本会离开。接下来我们所需要关注的是在黄金市场是否会长期上涨，现在看来一切都是未知数。 黄金在未来6年内开采完作为噱头去强调黄金应上涨，这勉强可以算是。但这样的消息在金融危机，在十年前就已经被市场爆发出来了。2016年也发生一些技术上比较好的变化，做了两件事情：第一，穿透了2015年所形成的下降通道；第二，只触碰到了自2013年以来下降通道的上方，但上方具有一堆的技术阻力，去年1307美元没有碰到，更何况2014年和2013年的价位都是非常成熟的。所以，我对今年的判断是今年依然是大增长空间，它的割据是960美元到1360美元/盎司，换成人民币大概192和283/克大区间震荡。我们如何用一句话总结黄金呢？无论在何时何地，任何时间，黄金都会身处其中，黄金都会作为配角，只不过是涨多少和跌多少罢了。（12: 18）

　　2013年4月中旬时，极端情况下出现现货、期货价差出现6元，白银现货和期货价差超过300多元交易机会已经变得越来越小。 整个2016年市场何去何从呢？ 宏观来看，全球经济温和复苏，一方面主要经济体风险达到峰值时已经有所下降，黄金避险属性实际也在下降。当美国推出QE量化宽松时使金价失去重要的动力；另一方面实际利率提高增加了黄金的持有成本，黄金与实际利率负相关性使黄金吸引力不断下降。所以，现在看到黄金市价由货币属性向商品属性不断过渡当中。从以上看到一个点，今年出现单边行情的概率依然偏小。黄金今年能继续攀升的逻辑是什么呢？很大的影响，作为硬通货的黄金，作为避险资产和保值资产属性，因为全球性后金融危机的不明朗，暴恐事件频发，地缘危机频发，东方黄金需求量增加等因素导致1、2月份黄金价格上涨。这是否意味着黄金在今年是个大牛市呢？（12: 16）

　　对于TD来说，我们会有一些特别之处需要和朋友们分享，因为这是中国特色。 第一，在节假日时，我们没有办法交易，所以我们要有效规避节假日行情。 第二，在做波段时，要强调做波段强过做短线，因为TD成本大概0.5元，做整体行情时要相对将利润强于所付出的成本。刚才所统计的3707次大于或等于15美元行情有1302次。我们建议，最少要做三个交易日的行情，利润大概能控制到4-5元人民币行情。短线对3-5个交易日，这是我们对短线TD的要求。 第三，做黄金套利现在相对变得比较薄弱，因为近两年看，整个市场套利方面只有3元左右利润。如果要做2元左右的成本，资金所使用的时间大概超过4个月，获利才大概只有不到10%，这当中还没有包括成本增长。（12: 14）

　　我们对于数据分析的理解，2012—2016年2月24号总共3707次交易日情况，有305次波幅超过3%，有49次振幅超过5%，68次日线超过50美金行情，3700多次交易日当中只有68次超过50美金行情，真正值得我们交易的是每周三周四周五，这天的成交量和机会占到总体的70%以上，所以我们操作时要把握主要的交易时段，其中周五显得尤其重要，因为周五不仅仅是承上启下的作用，而且周五也会有非常多的数据显示出来。 这些重要数据告诉我们两点，如果周五再次出现非农这样的重要数据时，原有数据已经超过15个交易日，当重要数据出现时往往会消耗原有的动能。当原有趋势已经结束，新的趋势开始3-5个交易日时，即便出现反向行情也会改变趋势，这一波也会沿着新趋势向前发展。（12: 12）

　　分析了以上有见解性的基本面之后，如何增加交易时能保持长期稳定盈利的概念呢？这些年的交易，我总结出了八个字“阴阳互易，物极必反”，这即是对技术的理解，也是对市场的理解。阴阳互易所代表的是动能的转化，而物极必反所告诉我们的是趋势的改变，无论是上涨下跌，无论是横盘还是震荡我认为都逃离不出这八个字，同样要做到这一点需要有良好的交易心态作为支撑。只有有良好的交易心态才有助于我们真正地在这个市场上知行合一。 我们对交易风险的把握，控制仓位和总资金量之间的比例关系是获取利润的唯一法宝。我们天天强调清仓、顺势、止损，但有多少人能真正做到止损，在要止损时有多少人表现出不舍，这样我们可以把行为变得更简单些，用仓位来控制风险。所以，未来我总结这两点希望对大家有帮助。（12: 11）

　　正因为如此，美联储去年加息以后，美元指数并非一路走高，本次黄金价格上涨也是发生在美元指数从99.62下降至95.24期间。现在来看，由于受到以上影响，黄金的波动会更为剧烈。并不排除黄金在今年和美元指数出现同涨同跌的概念，走出情理之中，意料之外的行情。我们不要低估了美元指数加息的决心，因为加息是他对自己的肯定，是强调市场对他的肯定。 这时候我们需要同时考虑一个问题，美国现在需要一个强势黄金吗？答案也许是否定的。在金融危机时操纵黄金的上涨等于变相地向世人告知美国持有8133吨黄金的霸主地位，同时向大众暗示强势黄金等于强势美元的理念。现在作为第一个走出金融危机的过程，它是否还需要一个和他平分秋色的产品出来为它站台呢？未必，因为他现在需要全球的注意力，全球的资金都注意在美国，由美国为他服务，由缓慢复苏到真正复苏状态。全球央行是黄金净买入国，但金价并没有上涨，因为主导权并不在这些央行手上，主导权在美国。（12: 09）