 IMF将全球经济从3.6%下调到3.4%。去年有人把中国经济增长率，通过铜的价格得出我们的经济增长率不是统计局说的6.7%、6.8%，只有百分之三点几，也就是扣除通胀因素我们的GDP和美国差不多，但人家是第一大国，我们是第二大国，中间的差距是很大的。3.6%意味着什么？假如2016年真的是这样，我们的经济增长和全球经济增长数据差不多，也好不到哪里去，所以政府才有稳增长，报增长的政策。 2、欧洲要加码宽松。2015年7月份推出600亿欧元政策，到今年6月份截至，还没有到6月份，这个月欧洲央行行长又想在3月份开始减息，开始宽松，开始在负利率道路上继续去做。英国脱离欧洲可能回答记到欧洲。（13: 54） 今天就有人问我，赵老师，2016年美国要加四次息，加上2015年12月份要加五次息，这样我会不会沽空黄金和美元货币，我说不用，因为增长不稳美元也不会加息。 二、贵金属能否延续当前的上涨。 怎么知道贵金属涨不涨是投资者的困惑，比如1050、1060美元没有买进去，包括1000美元没有买进去，甚至到春节上班以后看到金价已经上涨到1200美元以上，这时候是追还是不追？涨不涨不是价格问题，是心态问题。首先有6个因素给大家做个分析。 1、全球经济增长从两方面来讲，美国经济数据拖后腿，上周、再上周耶伦在国会听政会上有个负利率谈话，这是前所未见的，刚加完息不到两个月就到负利率。负利率的道路上只有日本、欧洲，现在他来说这句话让我们很差异。（13: 54） 2015年美国开局不利，持续一整年，到年终象征性的加息，刚才许振明教授的演讲，在今天第一场演讲里提到一句话让我感触很深，美联储在12月份加息是什么？第一，不情愿，第二，有点后悔，加得太早了。这是象征性的因素。而12月份加完息之后，我有一篇文章写“这个加息是象征性的”，我说对财富影响不大，已经消化掉了。2016年2月份再次作证了美联储加息对市场的冲击，1月份公布的12月份非农数据只有15万人，从20多万人降到15万人，这是什么概念？所以，美元无法上涨，信心造成恐慌。黄金在2月11号涨到1263美元。这是深层原因，绝对不是上面那6个原因，那6个原因是表象，这是核心。核心是经济的问题。 经济和金融的关系，去年论坛上我也提出我的观点，经济复苏时黄金会跌破牛市支撑开始下降，经济增长时美元持续反弹，金银跌不见底，货币开始调整时美元会大涨，金银会破新低。但是增长不稳时，就算你加息，它也不能导致金银的下跌。所以，我们要来解释一个问题，根据传统逻辑分析，价格上涨除了和供求之外，和货币层面息息相关，黄金、白银以及其他大宗商品是用美元来标价的，凡是用美元来标价的东西它的价格和价值一定是负相关。美元每一次上涨来自于它表面的支持就是加息，息率是所有经济数据里对价格能够起到最直接，最迅速的（影响）因素。（13: 53） 真相是什么呢？我们来探究一下深层的原因，上涨的逻辑到底有哪些？ 把时间往前推移三四年左右2012年-2014年英美经济复苏时黄金跌破了牛市的支持；紧接着时间到了2014年7月份，美元破位上行以后，在10月份开始加息，我发现凡是美国有重大政策行动时，美元走势时间周期一般会提前1—3个月，这个规律太强了。这一次/2012年12月份，美国加息提前三个月，是9月份，所以9月份美联储的议席比12月份的加息议席影响要更大，但我们没注意到，只是从9月份的议席里知道“哦，你不加了”，所以我当时一篇文章“9月份的加息重要性大于12月份”，因为9月份的加息黄金没有涨，美元没有跌。（13: 51） 3、央行购买增持，12月份到1月份，5666盎司增到5718万盎司，幅度非常快。 4、季节性因素，包括上面这几部分，我在北京城市广播《财富大搜索》里每天都在讲，我至少从12月份、11月份开始讲这个因素，因为10年里只有8年里第一季度是上涨，只有一年是下降。所以，一到12月份我就提醒所有的听众，十年历8年上涨，这一次也差不多了。 5、春节期间实物的需求也是一个因素。避险情绪的助长，主要来自于中东地缘政局，俄罗斯和土耳其的危机。 6、1月份熔断机制导致A股市场震荡，A股熔断对普通投资者来说是很痛苦的事情，但对我来说是很新奇的事情。前天我又一次看到了这样的现象，中国黄金市场和股市终于打通了，也就是说A股要有什么不太利好的事情，去看上海金交所价格成交量一定是上升的。这个现象前所未见，所以引起了我的关注。所以我认为以后要研究贵金属几个不研究中国投资者的市场是无法想象的。基本上媒体能看到的就这么6个方面的因素。（13: 50） 1、上涨的基础是什么？ 2、能否延续当前的上涨？ 3、2015年的走势很特殊，特殊到什么程度？我来揭晓。 4、如何构建当前贵金属价格模型？ 上午几位嘉宾都给了我们不同层面的答案，但对大家的建议之只是补充部分。 一、2016年1月贵金属价格上涨基础是什么？ 要知道为什么而涨才能知道涨到哪里去？1月份到现在为止它上涨的因素是什么？翻开我们国家所有媒体，贵金属上涨的所有分析和报道，我们统计后发现大概有这么几个方面： 1、12月份美国加息之后美元没有涨，1月份公布的数据又比较差，所以导致美元失去了这样的支持。 2、美元一旦失去支持金元就有机会。机构持仓增持速度非常快，到了2月11日那天黄金涨到1263美元，ETF持仓716吨，12月17日630吨到2月11日的716吨，这是我从事黄金分析以来没有看到这么快的增长速度，所以ETF增持让我瞠目结舌，以至于我要让助理每天把更新ETF的资料给我。以前是一个星期增一次这样的节奏，现在突然加快，就引起我的警觉，它想干什么，以前速度那么慢，现在这么快是为什么？（13: 49） |
